스페이스X 사흘 15% 급등 — 로켓보다 'AI 임대료'를 산 시장
스페이스X(SPCX) 주가는 10월 1일 148.07달러에서 10월 5일 171.09달러로 3거래일 만에 15.5% 올랐습니다. 직접적인 계기는 스타십의 첫 궤도 비행 성공과 모건스탠리의 목표주가 300달러 리포트였지만, 시장이 실제로 값을 매긴 것은 로켓이 아니라 'AI 컴퓨팅 임대료'입니다. 10월부터 구글의 월 9억 2천만 달러 계약이 전액 청구되기 시작하면서, 앤트로픽 계약과 합친 AI 임대 매출이 연 260억 달러 규모로 올라섰기 때문입니다.
📊 숫자로 본 스페이스X 넉 달
스페이스X는 2026년 6월 12일 나스닥에 상장했습니다. 공모가는 135달러였고, 상장 이후 주가는 롤러코스터를 탔습니다.
| 구간 | 날짜 | 종가(달러) | 변화 |
|---|---|---|---|
| 공모가 | 2026-06-12 | 135.00 | - |
| 상장 첫날 | 2026-06-12 | 160.95 | 공모가 대비 +19.2% |
| 최고점 | 2026-06-16 | 211.39 | 공모가 대비 +56.6% |
| 2분기 실적 발표 직후 | 2026-08-05 | 108.27 | 고점 대비 -48.8% |
| 반등 직전 | 2026-10-01 | 148.07 | 저점 대비 +36.8% |
| 최근 | 2026-10-05 | 171.09 | 사흘간 +15.5% |
*자료: Yahoo Finance 종가 (2026-10-06 수집)*
- 상장 나흘 만에 56% 올랐다가 8월 초에는 고점의 절반 수준까지 떨어졌습니다.
- 지금 주가는 저점보다 58% 높고, 고점보다는 여전히 19% 낮습니다.
- 10월 2일(+7.4%)과 5일(+7.6%) 이틀 동안 거래량은 각각 1억 2천만 주, 1억 3천만 주로 9월 하루 평균(9,100만 주)의 1.3~1.5배였습니다.
🚀 계기 ① 스타십 첫 궤도 비행과 연속 발사 성공
이번 상승의 출발점은 발사 성과였습니다.
- 9월 28일: 초대형 로켓 스타십의 14번째 시험 비행이 처음으로 지구 궤도에 도달해 차세대 스타링크 V3 위성 26기를 배치했습니다. 상승 중 부스터 엔진 1기가 꺼지는 문제는 있었습니다(TipRanks, 2026-10-02).
- 10월 1일: NASA 우주인 4명을 국제우주정거장에 보내는 'Crew-13' 임무와, 우주에서 AI 반도체(TPU)를 시험하는 구글 '프로젝트 선캐처' 시제품 발사를 같은 날 성공시켰습니다(TipRanks, 2026-10-02).
스타십이 실제로 화물을 궤도에 올렸다는 것은 의미가 큽니다. 스타링크 V3처럼 크고 무거운 위성을 한 번에 대량으로 쏘아 올릴 수 있어야 통신 용량을 늘리고 발사 단가를 낮출 수 있기 때문입니다.
💰 계기 ② 진짜 핵심 — 10월부터 들어오는 AI 임대료
시장이 가장 주목한 것은 스페이스X의 AI 컴퓨팅 임대 사업입니다. 스페이스X는 2026년 2월 머스크의 AI 회사 xAI를 인수했고, xAI가 지은 대형 데이터센터 '콜로서스'의 연산 능력을 다른 AI 기업에 빌려주고 있습니다.
| 고객 | 월 임대료 | 규모 | 계약 기간 | 공개 경로 |
|---|---|---|---|---|
| 앤트로픽 | 12억 5천만 달러 | 엔비디아 GPU 약 32만 5천 개 | 2029년 5월까지 | 상장신고서(S-1) |
| 구글 | 9억 2천만 달러 | GPU 약 11만 개 | 2026년 10월~2029년 6월 | 6월 5일 S-1 정정 공시 |
| 합계 | 21억 7천만 달러 | - | - | 연 환산 약 260억 달러 |
*자료: Fortune(2026-07-19), 각사 공시 보도 종합*
10월이 중요한 이유는 구글 계약의 요금이 이달부터 전액 청구되기 때문입니다.
- 2분기 AI 사업부 매출은 25억 6천만 달러였습니다(분기 기준).
- 구글 계약 하나만 분기로 환산하면 약 27억 6천만 달러로, 2분기 AI 사업부 매출 전체보다 큽니다.
- 즉 4분기부터 AI 사업부 매출이 한 단계 뛰어오를 가능성이 숫자로 보이기 시작한 것입니다.
> 시장은 스페이스X를 '로켓 회사'가 아니라 '연 260억 달러 임대료가 확정된 AI 인프라 회사'로 다시 보기 시작했습니다.
📈 계기 ③ 모건스탠리 "싸고, 점점 더 싸지고 있다"
10월 5일 급등의 직접적인 방아쇠는 모건스탠리 애덤 조나스 애널리스트의 리포트였습니다(The Motley Fool, 2026-10-05).
- 투자의견 '비중확대', 목표주가 300달러를 유지했습니다. 10월 2일 종가 대비 89% 높은 가격입니다.
- 근거는 성장 대비 가격입니다. 2028년 예상 기준 기업가치/영업이익(EV/EBIT)은 30배이지만, 성장률까지 감안한 배수(PEG)는 0.3으로 아마존·알파벳·메타 같은 AI 대형주 평균 0.5보다 낮다는 계산입니다.
- 증권사 전체로 보면 매수 27곳, 중립 4곳, 매도 2곳이며 평균 목표주가는 235.10달러입니다(TipRanks, 2026-10-02). 현재가보다 37% 높은 수준입니다.
PEG 계산법과 한계를 알고 보면, 이 논리는 "앞으로의 고성장이 실제로 이어진다"는 전제에 크게 기대고 있다는 점이 보입니다.
이 밖에 머스크가 TSMC와 스페이스X 전용 반도체 공장 협력을 논의 중이라고 직접 밝힌 것도 기대를 보탰습니다. 다만 머스크 본인도 "아직 논의 단계"라고 선을 그었습니다(The Motley Fool, 2026-10-05).
🧾 실적으로 확인하기 — 2분기에 무엇이 벌었고 무엇이 잃었나
8월 4일 발표한 첫 분기 실적은 매출은 좋았지만 주가는 크게 떨어졌습니다. 다음 날 종가 108.27달러가 상장 후 최저점입니다.
| 사업부 | 2분기 매출 | 전년 대비 | 영업손익 |
|---|---|---|---|
| 통신(스타링크) | 43억 달러 | +66% | +16억 6천만 달러 |
| AI(xAI·X·클라우드) | 25억 6천만 달러 | +247% | -12억 6천만 달러 |
| 우주(발사·스타십) | 9억 6천만 달러 | +29% | -5억 4천만 달러 |
| 전사 | 78억 달러 | +92% | 순손실 5억 4천만 달러 |
*자료: Fortune·CNBC(2026-08-04) 보도 종합. 조정 EBITDA는 35억 달러, 스타링크 가입자는 1,200만 명*
- 돈을 버는 곳은 스타링크 하나뿐입니다. AI와 우주 사업은 아직 적자입니다.
- 8월 급락은 실적이 좋아도 주가가 빠지는 전형적인 경우였습니다. 매출은 예상을 넘었지만 AI 투자 비용이 예상보다 컸습니다.
- 그래서 이번 반등의 성격은 "AI 사업이 비용만 쓰는 곳이 아니라 임대료를 받는 곳으로 바뀌는지"에 대한 베팅에 가깝습니다.
⚖️ 지금 가격이 반영하고 있는 것
- 시가총액은 약 2조 3천억 달러입니다(The Motley Fool, 2026-10-05).
- 2분기 매출 78억 달러를 단순히 4배 하면 연 312억 달러입니다. 시가총액이 그 약 74배입니다.
- 4분기부터 구글 계약분(연 약 110억 달러)이 더해진다고 단순 가정해도 매출의 50배 중반입니다.
가치투자 관점에서 보면 지금 가격은 현재 이익이 아니라 5년 뒤의 이익을 사고 있습니다. 미국 10년물 국채금리가 5.31%로 1년 내 최고 수준인 상황에서, 먼 미래 이익의 현재가치는 금리에 특히 민감합니다. 이 관계는 미국 10년물 국채금리와 성장주 밸류에이션에서 자세히 다뤘습니다.
🇰🇷 한국 우주항공주는 어땠나
스페이스X 상장 전 국내 우주항공주는 '상장 수혜' 기대로 크게 올랐습니다. 하지만 상장 이후 자금이 스페이스X 본주로 쏠리면서 급락했습니다. 국내 증권사가 공모주를 한 주도 배정받지 못한 일도 있었습니다(MBC, 2026-06-15).
| 종목 | 상장 전날(6/11) | 저점(7월 말) | 최근 | 상장 전 대비 | 저점 대비 |
|---|---|---|---|---|---|
| 한화에어로스페이스 | 1,014,000원 | 810,000원 | 1,023,000원 | +0.9% | +26.3% |
| 한국항공우주 | 141,900원 | 117,500원 | 129,200원 | -8.9% | +10.0% |
| 쎄트렉아이 | 113,700원 | 57,600원 | 82,600원 | -27.4% | +43.4% |
| 인텔리안테크 | 104,000원 | 49,250원 | 72,700원 | -30.1% | +47.6% |
| AP위성 | 12,590원 | 6,200원 | 9,510원 | -24.5% | +53.4% |
| 스피어 | 38,500원 | 12,950원 | 24,600원 | -36.1% | +90.0% |
*자료: Yahoo Finance·네이버 증권 종가. 최근=2026-10-02~06*
- 위성·부품 중소형주는 상장 후 한 달 반 만에 반토막 이상 났다가 절반가량 회복했습니다.
- 반면 방산 매출이 큰 한화에어로스페이스와 한국항공우주는 낙폭이 20% 안팎으로 작았습니다.
- 최근 5거래일 외국인은 스피어(27만 7천 주), 한국항공우주(13만 주), AP위성(4만 9천 주)을 순매수했고, 쎄트렉아이는 1만 9천 주 순매도했습니다.
스페이스X 주가가 오른다고 국내 우주주가 같은 방향으로 움직이지는 않았습니다. 국내 종목은 스페이스X와 실제로 어떤 거래를 하는지, 자체 실적이 뒷받침되는지를 따로 확인해야 합니다.
🔭 시나리오와 체크리스트
낙관 시나리오
- 4분기 실적에서 AI 사업부 매출이 구글 계약분만큼 뛰고, 영업적자가 줄거나 흑자로 돌아섭니다.
- 스타십이 궤도 비행을 반복 성공해 스타링크 V3 배치 속도가 빨라집니다.
- 이 경우 시장은 "AI 임대 사업 = 안정적인 현금 창출원"으로 평가를 굳힐 수 있습니다.
기본 시나리오
- 매출은 늘지만 GPU 구매와 데이터센터 투자로 AI 사업부 적자가 이어집니다.
- 주가는 발사 소식과 금리 흐름에 따라 큰 폭으로 오르내립니다.
비관 시나리오
- 앤트로픽·구글 계약에는 90일 해지 조항이 있습니다. 더 싼 연산 자원이 나오면 고객이 떠날 수 있습니다(Fortune, 2026-07-19).
- AI 연산 공급 부족이 풀리면 임대료가 떨어질 수 있습니다.
- 상장 전 투자자들의 보호예수(180일)가 12월 전후부터 단계적으로 풀리면서 매도 물량이 나올 수 있습니다. 머스크와 내부자의 보호예수는 366일입니다(Wikipedia, 상장 개요).
확인할 일정과 지표
- 4분기 AI 사업부 매출: 구글 계약분(분기 약 27억 6천만 달러)이 실제로 잡히는지
- AI 사업부 영업손익: 2분기 -12억 6천만 달러에서 줄어드는지
- 스타십 다음 비행 성공 여부와 스타링크 가입자 수(2분기 1,200만 명)
- 12월 전후 보호예수 해제 물량
- 미국 10년물 국채금리(현재 5.31%)
❓ 자주 묻는 질문
스페이스X는 지금 돈을 벌고 있나요?
2분기 기준으로 회사 전체는 5억 4천만 달러 순손실이었습니다. 다만 1년 전 약 10억 달러 손실에서 줄었고, 조정 EBITDA는 35억 달러였습니다. 사업부별로는 스타링크가 분기 영업이익 16억 6천만 달러를 냈고, AI(-12억 6천만 달러)와 우주(-5억 4천만 달러)는 적자였습니다.
왜 10월에 특히 올랐나요?
세 가지가 겹쳤습니다. 9월 28일 스타십 첫 궤도 비행 성공, 10월 1일 NASA·구글 위성 동시 발사 성공, 10월 5일 모건스탠리의 목표주가 300달러 리포트입니다. 그 밑바탕에는 10월부터 구글의 월 9억 2천만 달러 AI 계약이 전액 청구되기 시작한다는 점이 있습니다.
AI 임대료 260억 달러는 확정된 매출인가요?
계약 금액은 공시로 확인됐지만, 계약에 90일 해지 조항이 있어 장기 확정 매출로 보기는 어렵습니다. 고객이 더 싼 대안을 찾거나 스페이스X가 자체 AI(그록) 용도로 연산 능력을 회수할 수도 있습니다. 4분기부터 실제 매출로 얼마나 잡히는지가 첫 확인 지점입니다.
스페이스X가 오르면 한국 우주주도 오르나요?
상장 이후 넉 달을 보면 그렇지 않았습니다. 상장 직후 국내 위성·부품주는 오히려 50% 안팎 급락했습니다. 국내 종목은 스페이스X 공급망에 실제로 들어가 있는지, 자체 수주와 실적이 있는지로 따로 판단해야 합니다.
앞으로 가장 큰 변수는 무엇인가요?
단기적으로는 12월 전후 보호예수 해제에 따른 매물 출회, 중기적으로는 AI 사업부가 적자에서 벗어나는지입니다. 금리도 중요합니다. 시가총액이 연환산 매출의 70배를 넘는 만큼, 금리가 오르면 먼 미래 이익을 깎아 보는 폭이 커집니다.
📚 참고 자료
- 시장 데이터: Yahoo Finance, 네이버 증권 (2026-10-06 수집)
- 보도: The Motley Fool(2026-10-05), TipRanks(2026-10-02), Fortune(2026-07-19, 2026-08-04), CNBC(2026-08-04), 파이낸셜뉴스(2026-10-06), MBC(2026-06-15), Wikipedia 'Initial public offering of SpaceX'
--- 이 글은 2026년 10월 6일까지 확인된 공시·보도와 시장 데이터를 정리한 것으로, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.